مليارات حسين سجواني في شركات التكنولوجيا: ماذا وراء الرقم؟ بقلم الكاتب المغربي عبده حقي

استوقفني عنوان تصدّر خبراً اقتصادياً في الأيام الأخيرة: «ثري عربي: الذكاء الاصطناعي يدرّ عليّ أرباحاً بمليارات الدولارات». وراء العنوان تصريح أدلى به رجل الأعمال الإماراتي حسين سجواني، مؤسس مجموعة «داماك» ورئيسها، خلال منتدى «بلومبرغ إنفست دبي» يوم 12 نونبر 2026. قال سجواني إن استثماراته في ثلاث شركات، هي «أوبن إيه آي» و«أنثروبيك» و«سبيس إكس»، تدرّ مكاسب بمليارات الدولارات. وقدّمت وكالة بلومبرغ الرقم في تقريرها بوصفه عوائد يتوقّعها المستثمر الإماراتي. وبعد يوم، نشرت «العربية Business» الخبر بالعنوان المتداول، وأوضحت في متن تقريرها أن الحديث يتعلق بتوقعات. وبين صيغة العنوان وصيغة التقرير يكمن السؤال الذي يستحق أن نطرحه: كم من هذه المليارات تحقّق فعلاً؟

ماذا قال سجواني في دبي؟

تحدّث سجواني عن الاستثمارات الثلاثة مجتمعة، من دون أن يحدد نصيب كل شركة من الرقم الذي ذكره. وفي التغطية التي نشرتها صحيفة «خليج تايمز» عن المنتدى، قال إن ما جناه من استثماره في «أنثروبيك» خلال أقل من عامين يعادل ما جمعه على مدى ثلاثين عاماً في أعماله. وأوردت الصحيفة، استناداً إلى مقابلة سابقة له مع «فوربس»، أنه ضخّ 50 مليون دولار في «أنثروبيك» عام 2024. ويعطينا هذا الرقم فكرة عن حجم الاستثمار الأولي الذي أفصح عنه، فيما تظل قيمة حصته الحالية والمبلغ الذي حصّله منها، إن حصل بيع أو توزيع، غير محددين في التغطيات التي راجعتها.

ويستحق حضور «سبيس إكس» في التصريح بعض الانتباه. فالشركتان الأوليان، «أوبن إيه آي» و«أنثروبيك»، معروفتان بتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي، بينما اشتهرت «سبيس إكس» بإطلاق الصواريخ وخدمات الإنترنت عبر الأقمار الاصطناعية. والعنوان الذي يردّ المكاسب كلها إلى الذكاء الاصطناعي يختصر بذلك تفاصيل محفظة تضم أنشطة مختلفة. وقد يكون ارتفاع قيمة إحدى الحصص أكبر بكثير من ارتفاع قيمة الحصتين الأخريين، لكن التصريح المنشور لا يتيح لنا توزيع العائد المعلن بين الشركات الثلاث.

من ارتفاع قيمة الحصة إلى تحصيل الأرباح

لنفترض أن مستثمراً اشترى حصة في شركة ناشئة بعشرة ملايين دولار، ثم دخل مستثمرون جدد بسعر يجعل قيمة حصته تُقدّر بخمسين مليوناً. في هذه الحالة، ترتفع القيمة المقدّرة لاستثماره بأربعين مليون دولار، ويمكن أن ينعكس ذلك في تقدير ثروته. وإذا باع حصته كلها لاحقاً بخمسة وثلاثين مليوناً، يكون الفرق بين ما دفعه وما حصّله خمسة وعشرين مليوناً قبل الرسوم والضرائب. المثال يوضح لماذا قد تتغير قيمة الاستثمار أكثر من مرة قبل أن يعرف صاحبه مقدار ما ربحه فعلاً. ويظل الحساب أدق حين نعرف تكلفة الحصة، وما بيع منها، والسعر الذي تم به البيع، وما حصل عليه المستثمر من توزيعات.

في حالة سجواني، كانت بلومبرغ تنقل تقديره هو للمكاسب. ولم أجد في المصادر التي راجعتها إفصاحاً مالياً يبيّن أنه باع حصصاً بمبلغ محدد، أو يوضح مقدار ما تحقق من أرباح صافية. وتكتسب هذه التفاصيل أهمية خاصة في الشركات غير المدرجة في البورصة. فقد تمنح جولة تمويل جديدة الشركة تقييماً أعلى، لكن السعر الذي تدفعه مجموعة من المستثمرين في تلك الجولة قد يختلف عن السعر الذي يستطيع مستثمر سابق الحصول عليه مقابل حصته. كما أن بيع جزء من الحصة قد يحقق ربحاً فعلياً، بينما تظل قيمة الجزء المتبقي مرتبطة بما سيعرضه مشترون في المستقبل.

لماذا يهمّ هذا الخبر؟

في تقديري، تكتسب قصة سجواني معناها الاقتصادي من طبيعة الرهان الذي اتخذه. فالمستثمر المعروف بأعماله العقارية في دبي دخل مبكراً في رأسمال «أنثروبيك»، وفي الوقت نفسه تحدّث في المنتدى عن توسع أعمال «داماك» في مراكز البيانات. وهنا يظهر شكلان مختلفان من الاستثمار في الطفرة التقنية. الأول يقوم على امتلاك حصة في شركة تطوّر النماذج وتبيع خدماتها. والثاني يقوم على بناء منشآت تحتاج إليها الشركات لتشغيل الخوادم وتوفير القدرة الحاسوبية. ولكل نشاط تكاليفه ومصادر دخله ومخاطره. فالمركز يحتاج إلى الأرض والكهرباء والتجهيزات وعقود مع عملاء، بينما ترتبط قيمة الحصة في شركة مطوّرة للنماذج بقدرتها على المنافسة وتنمية الإيرادات وتمويل تكاليف التشغيل.

ومن موقع القارئ، أجد أن الرقم الكبير قد يحجب الطريقة التي نشأ بها. فالمستثمر الذي يدخل في مرحلة مبكرة يستطيع أن يستفيد من ارتفاع كبير في قيمة الشركة إذا نجحت، وقد يخسر جزءاً من رأسماله إذا تعثرت. ومع كل جولة تمويل، قد تتغير قيمة الشركة وتتغير معها نسبة ملكية المساهمين السابقين، وفق شروط الصفقة ومشاركتهم فيها. ولهذا فإن معرفة أن سجواني استثمر 50 مليون دولار في «أنثروبيك» تساعدنا على فهم حجم الرهان عام 2024، لكنها لا تسمح وحدها بحساب عائده اليوم. كما أن المقارنة بين عامين في استثمار واحد وثلاثين عاماً من الأعمال تعطي فكرة عن حجم المكاسب في تقديره، فيما تبقى طريقة احتسابها خارج ما نشرته المصادر.

ما أستطيع قوله بدقة هو أن حسين سجواني تحدّث علناً عن مكاسب بمليارات الدولارات من استثماراته في ثلاث شركات، وأن بلومبرغ وصفتها بأنها عوائد متوقعة. أما مقدار ما حصّله فعلياً، فيبقى سؤالاً مفتوحاً في ضوء المعلومات المنشورة. وهذه، في رأيي، هي الصياغة التي تحافظ على أهمية الخبر وتحفظ للقارئ حقه في معرفة ما وراء الرقم.

المصادر

• بلومبرغ، تقرير تصريحات حسين سجواني في منتدى «بلومبرغ إنفست دبي»، 12 نونبر 2026. bloomberg.com
• «خليج تايمز»، تغطية استثمار سجواني في «أنثروبيك» وخطط توسع «داماك» في مراكز البيانات. www.khaleejtimes.com
• «العربية Business»، الخبر المنشور بالعنوان المتداول، 13 نونبر 2026. www.alhadath.net

Posted in: ذكاء إصطناعي